Day: September 7, 2026

Comentario, 5 de sep, Jos Algra

El pecio de café posición diciembre en Nueva York subió a un máximo de 345.65 martes 25 de agosto, el precio más alto desde el 6 de julio. Sin embargo allí el precio topó y el mismo día perdió 6.15 centavos en el cierre. Miércoles fue peor con una pérdida de 13.35 centavos y jueves otros 12.50. Siguió cayendo hasta un mínimo de 289.75 el jueves 3 de septiembre. Viernes 4 se paró la caída por el momento, el precio subió ligeramente y cerró en 295.60.

El precio de café está bajo presión del gran volumen de cosecha en Brasil que ha concluido y que puede ser mucho mayor de lo pronosticado. La fuerte caída del miércoles 26 de agosto se adjudica a la corrección de un “error” en el sistema de Cecafé, con que resultó de repente que Brasil en agosto de repente exportó 1 millón de sacos más. 

El precio de Arábica en Nueva York llevó a rastras el Robusta en Londres, que rompió el piso de 3,600 dólares por tonelada y cerró el viernes en 3,430 $/TM.

La primera pregunta es si el piso de 295.20 va a aguantar; ya se ha intentado 3 veces romperlo, incluyendo jueves y viernes. Si se rompe puede el precio puede caer a 285.25, 263.50, y eventualmente 231.80 centavos. El mercado está muy sobrevendido, como muestra el estocástico, lo que puede dar lugar a una retracción.

Hacia arriba está resistencia en el gap (brecha) de 316.90-319.80. En teoría las brechas siempre tienen que ser cerradas, es decir el precio tiene que subir a ese nivel, porque quedaron órdenes de compra y venta pendientes de ejecutar. En la práctica no siempre sucede, puede tardar días, semanas o hasta meses hasta que se cierre.

Soportes: 295.15-295.20, 289.75, 285.25, 263.50, 256.90, 250.55 y 231.80. Resistencias: 316.90-319.80 (gap) y 345.65.

En el Commitment of Traders report interés abierto de futuros y opciones combinados bajó en las últimas 2 semanas 1,373 contratos de 202,264 a 200,891. El interés abierto de solo futuros bajó 9988 contratos de 156,273 a 155,275 el jueves pasado. El volumen diario promedió 29.5 mil contratos.

La posición neta larga de los fondos, bajó 7,899 contratos de 15,044 a 7,415. Los spreads, que reflejan el grado en que cada operador no comercial mantiene posiciones largas y cortas combinadas, bajaron 860 contratos de 73,087 a 72,227.

La posición larga de los comerciales subió 2,119 lotes a de 49,532 a 51,651. La posición corta de los comerciales bajó 4,312 lotes de 101,009 a 96,697. 

Los fondos de índice aumentaron su posición neta larga con 1,540 contratos de 34,114 a 35,654.

Los están bajando sus apuestas al alza. Los tostadores están aprovechando la baja del precio para fijar contratos. Los productores están bajando sus fijaciones ante la caída del precio, pero en algún momento van a tener que fijar los contratos contra posición diciembre. Muchos habrán perdido mucho por haber esperado con fijar, esperando una mayor alza del precio.

En el blog del 23 de agosto El cambio se acecha comenté que las exportaciones de Brasil parecían quedarse en alrededor de 3 millones de sacos en agosto, igual que en julio y por debajo del volumen mensual de marzo a junio. Pues nada podría estar más lejos de la verdad, el aumento del volumen de producción en esta cosecha sí se comienza a notar.

Miércoles 26 de agosto salió la gran sorpresa: Cecafé corrigió un “error en el sistema” y actualizó los volúmenes de exportación para agosto. La proyección de las exportaciones en agosto de repente subió de menos de 3 millones de sacos a cerca de 3.8 millones. 

Al cerrar el mes, las cifras preliminares de Cecafé reflejan un volumen exportado mayor todavía de 4.0 millones de sacos, un aumento del 32 % comparado con julio y del 24 % con respecto al de agosto de 2025. Se consideraba los datos de Cecafé de los más confiables en las estadísticas cafetaleras, pero ahora existen dudas, no se puede pasar por alto un millón de sacos. Los certificados de origen emitidos en agosto fueron por 3.8 millones de sacos, 14% más que en julio y 34% más que en agosto 2025.

Las exportaciones de Brasil en 2025/26 (38.5 millones de sacos) estuvieron bastante por debajo de las de 2023/24 (47.4 millones) y 2024/25 (45.6 millones). El volumen del ciclo 2023/24 es el récord y en el año calendario 2024 se llegó a 50.6 millones de sacos, un promedio de 4.2 millones por mes, con un máximo de 5.2 millones en octubre.

En los primeros 3 días de septiembre ya se han emitido más de 600 mil certificados de origen. Quizás parece un tanto temprano para sacar conclusiones, pero a este ritmo se podría establecer nuevos récords. Al otro lado, se anticipa fuertes problemas con la logística de exportación si el volumen incrementa mucho.

Para darle seguimiento a la tendencia del precio, es muy importante monitorear el volumen mensual de exportación de Brasil publicado por Cecafé, esperando que no cometa otro “error” tan garrafal.

La corrección del “error”  cambió mucho el panorama. La agencia Archer Consulting cambió en su comentario semanal de “¿Dónde está la demanda global?” a “baño de sangre”. Parece cierto que las bodegas de café están repletas, hay noticias que los comerciantes ya no aceptan más café por falta de espacio.

La reacción en el mercado fue lo que se pudo esperar con estas noticias. El 26 de agostos el precio de Nueva York empezó a desplomarse y al viernes el precio ha bajado de más de 340 a menos de 300 centavos. Están circulando comentarios de que la cosecha 2026/27 de Brasil está aun mayor de lo que se había pronosticado, que estaría arriba de los 80 millones de sacos, 8 millones más del promedio manejado hasta el momento. 

El “pequeño error” costó una fortuna a varios operadores en el mercado, confiados de que el precio se iba a mantener alto. También creó conflictos entre compradores y sus proveedores, porque no cubrieron bien sus posiciones y buscan cómo deshacerse de fijaciones de contratos a precios altos.

Hay presión de venta sobre precios y diferenciales en Brasil, salvo para las mejores calidades. Esto último porque hay mucho café de mala calidad y granos pequeños. En el corto plazo, sin embargo, con la baja de los precios en Nueva York y Londres, los diferenciales de Brasil repicaron un poco. 

Productores de Perú reportan que el diferencial para Grado 1 ha subido hasta +70. Ya reportamos la vez pasada una baja considerable en el volumen de cosecha en Perú; se teme mucho incumplimiento de contratos.

Pronto comenzará la cosecha en México y Centroamérica y la cosecha principal en Colombia, que aumentará la presión sobre el precio de café Arábica, aunque la cosecha de Colombia va a ser menor que el año pasado y los problemas de logística a raíz del terremoto en el país continúan todavía.

Jos Algra es consultor internacional con más de 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores.

Este blog fue publicado originalmente en Claase:

Análisis de los precios del café

Commentary, Sep 05, Jos Algra

The price of coffee position December in New York reached a high of 345.65 on Tuesday, August 25, the highest price since July 6. However, the price peaked there and closed down 6.15 cents that same day. Wednesday was worse, with a loss of 13.33 cents, and Thursday another 12.50 cents. It continued to fall to a low of 289.75 on Thursday, September 3. On Friday the 4th, the decline halted for the moment; the price rose slightly and closed at 295.60.

The price of coffee is under pressure from the large volume of the Brazilian harvest, which has concluded and may be much larger than predicted. The sharp drop on Wednesday, August 26, is attributed to the correction of an “error” in the Cecafé system, which suddenly showed that Brazil exported 1 million more bags in August.

The price of Arabica in New York dragged down Robusta in London, which broke through the 3,600 dollar per ton support level and closed Friday at 3,430 $/MT.

The first question is whether the 295.20 floor will hold; it has already been tested three times, including on Thursday and Friday. If it gives way, the price could fall to 285.25, 263.50, and eventually 231.80.

To the upside, there is resistance at the 316.90-319.80 gap. In theory, gaps should always be filled, meaning the price should rise to that level, because there are outstanding buy and sell orders. In practice, this doesn’t always happen; it can take days, weeks, or even months for a gap to close. The market is highly oversold, as the stochastic shows, which could lead to a retracement.

Support: 295.15-295.20, 289.75, 285.25, 263.50, 256.90, 250.55 and 231.80. Resistance: 316.90-319.80 (gap) and 345.65.

In the Commitment of Traders report, combined Open Interest in futures and options fell by 1,373 contracts over the past two weeks, from 202,264 to 200,891. Open interest in futures alone decreased by 9,988 contracts, from 156,273 to 155,275 last Thursday. Daily volume averaged 29,500 contracts.

Net long positions held by funds fell by 7,899 contracts, from 15,044 to 7,415. Spreads, which reflect the degree to which each non-commercial trader holds combined long and short positions, decreased by 860 contracts, from 73,087 to 72,227.

Net long positions held by commercials increased by 2,119 lots, from 49,532 to 51,651. The short position of commercials decreased by 4,312 lots, from 101,009 to 96,697.

Index funds increased their net long position by 1,540 contracts, from 34,114 to 35,654.

They are reducing their bullish bets. Roasters are taking advantage of the lower price to lock in contracts. Producers are lowering their price fixations in response to the price drop, but at some point, they will have to fix their contracts against the December position. Many will have lost a lot by waiting to fix, hoping for a larger price increase.

In the August 23 blog post, “Change is on the horizon” I commented that Brazilian exports seemed to be staying at around 3 million bags in August, the same as in July and below the monthly volume from March to June. Well, nothing could be further from the truth; the increase in production volume for this harvest is indeed starting to be noticeable.

On Wednesday, August 26, a major surprise emerged: Cecafé corrected a “system error” and updated its export volumes for August. The projected exports for August suddenly jumped from less than 3 million bags to nearly 3.8 million.

At the close of the month, Cecafé’s preliminary figures reflected an even higher export volume of 4.0 million bags, a 32% increase compared to July and a 24% increase compared to August 2025. Cecafé’s data was considered among the most reliable in coffee statistics, but now doubts exist; a million bags cannot be overseen. Certificates of origin issued in August totalled 3.8 million bags, 14% more than in July and 34% more than in August 2025.

Brazilian exports in 2025/26 (38.5 million bags) were significantly lower than those of 2023/24 (47.4 million) and 2024/25 (45.6 million). The 2023/24 cycle volume is a record, and in calendar year 2024, exports reached 50.6 million bags, an average of 4.2 million per month, with a peak of 5.2 million in October.

In the first three days of September, more than 600 thousand certificates of origin have already been issued. It may seem a bit early to draw conclusions, but at this rate, new records could be set. On the other hand, significant problems with export logistics are anticipated if the volume increases considerably.

To track the price trend, it is crucial to monitor Brazil’s monthly export volume published by Cecafé, hoping they don’t make another such monumental “error.”

The correction of the “error” significantly altered the landscape. Archer Consulting changed its weekly commentary from “Where is the global demand?” to “bloodbath.” It seems certain that coffee warehouses are overflowing; there are reports that traders are no longer accepting coffee due to lack of space.

The market reaction was predictable given this news. On August 26, the New York price began to plummet, and by Friday, it had fallen from over 340 cents to less than 300 cents. Rumours are circulating that Brazil’s 2026/27 harvest is even larger than previously forecast, exceeding 80 million bags, 8 million more than the average figure reported so far.

This “small error” cost several market operators a fortune, as they were confident that prices would remain high. It also created conflicts between buyers and their suppliers, who failed to adequately hedge their positions and are now seeking ways to unwind high-priced contracts.

There is selling pressure on prices and spreads in Brazil, except for the highest grades. This is because there is a significant amount of low-quality coffee and small beans. In the short term, however, with the drop in prices in New York and London, Brazilian spreads have widened slightly.

Producers in Peru report that the spread for Grade 1 coffee has risen to +70%. We previously reported a considerable decrease in the Peruvian harvest volume; there are serious concerns about contract defaults.

The harvest will soon begin in Mexico and Central America and the main harvest in Colombia, which will increase pressure on the price of Arabica coffee, although Colombia’s harvest will be smaller than last year and logistical problems following the earthquake in the country are still ongoing.

Jos Algra is an international consultant with more than 40 years of experience in coffee and working with producer organisations.

This blog was originally published in Spanish in Claase:

Análisis de los precios del café