Comentario, 04 de oct, Jos Algra
El pecio de café en Nueva York siguió bajando hasta topar en 269.75. Después comenzó a subir hasta tocar 298.80 el miércoles. Jueves un bajón hasta 283.30, pero que terminó en una indecisión qué rumbo tomar. Viernes se retomó el viaje al alza, pero topó en 298.55, retrocedió y cerró en 288.75.
El precio de café estuvo bajo presión por el gran aumento de la producción esperada en esta cosecha, sobre todo en Brasil. Después en el sentimiento cambió y el precio comenzó a subir. Poca precipitación en Brasil durante la época de floración puede afectar la producción en el ciclo 2027/28. El debilitamiento del dólar contribuyó al aumento del precio de café. De fondo tenemos la incertidumbre sobre el posible impacto de “Súper El Niño” y de la situación geopolítica.
Hay una serie de indicadores que son contradictorios y que confunden. El gráfico diario pasó de sobrevendido durante un mes a sobrecomprado en la última semana, que podría dar lugar a una corrección. Del miércoles al jueves una señal de compra (buy), que es alcista. El jueves un doji que indica indecisión, pero ligeramente inclinando a bajista. El viernes primero un aumento del precio de más de 10 centavos, pero luego una baja de casi los mismos 10 centavos, formado un shooting star, lo que indica una posible reversión bajista tras una tendencia alcista. Se sigue muy por debajo del promedio móvil de 50 días (MA 50).
¿Para dónde se va a romper la banda actual del precio? Se ha roto el piso de 280 centavos, pero se ha formado uno nuevo alrededor de 270. Si se rompe el precio puede bajar hasta el siguiente soporte de cerca de 240. Hacia arriba hay un techo por los 300 centavos, que no se ha logrado superar. Falta la bola de cristal.
Soportes: 283.30, 269.75, 260.15 y 238.85. Resistencias: 298.80, 300.25, 303.80 (MA50) y 316.90-319.80 (gap).
En el Commitment of Traders report el interés abierto de futuros y opciones combinados subió 5,220 contratos de 192,298 a 197,518. El interés abierto de solo futuros subió 6,315 contratos de 151,575 a 157,890 el jueves pasado. El volumen diario promedió 25 mil contratos.
La posición de los fondos primero se amplió 4,756 contratos de 1,716 a 6,472 neto corto, pero luego se redujo 2,979 contratos a 3,493 neto corto. Los spreads, que reflejan el grado en que cada operador no comercial mantiene posiciones largas y cortas combinadas, subieron 2,188 contratos de 65,275 a 67,463.
La posición larga de los comerciales subió 4,588 lotes de 54,985 a 59,573. La posición corta de los comerciales subió 1,257 lotes de 89,747 a 91,004. Los tostadores siguieren fijando contratos con el precio a la baja, los productores le entraron cuando el precio empezó a subir.
Los fondos de índice bajaron su posición neta larga con 1,194 contratos de 35,137 a 33,943.
El sentimiento en la bolsa de Nueva York se ha vuelto un poco menos negativo.
Los stocks certificados con la bolsa de Nueva York tuvieron su nivel más bajo en agostos con 223,976 sacos, el nivel más bajo desde febrero 1999. En septiembre subieron 36,678 sacos a 260,654, principalmente por la entrada de 59,909 sacos de Brasil (total 66,657). Hay analistas que afirman que si los stocks suben a 500 mil sacos, el precio de la bolsa se va a desplomar. Ese nivel se alcanzó en marzo-abril de este año.
CONAB ajustó su pronóstico de cosecha 2026/27 de 66.7 a 67.6 millones de sacos, 48.2 millones de Arábica y 19.4 millones de Robusta. CONAB suele tener uno de los pronósticos de cosecha más bajos, solo IBGE pronostica menos: 66.8 millones de sacos. El promedio de los pronósticos es 72.6 millones de sacos con un rango de 66.8 a 76.1 millones.
Según el reporte provisional de Cecafé Brasil exportó en septiembre 3.7 millones de sacos, 12% menos que en agosto (4.2 millones) y 3% menos que en septiembre 2025 (3.8 millones).
Se dice que las bodegas en Brasil están repletas de café y que los compradores ya no quieren recibir café por falta de capacidad de almacenamiento. Se dice también que hay muchas bodegas nuevas en construcción.
En el Coffee Dinner esta semana en Suiza hubo consenso que la situación en Perú es muy crítica, peor que en los últimos años. Fue el principal tema de conversación. Ya lo habíamos reportado en el blog anterior. Poco café y muchos defaults y los diferenciales se han disparado hasta +70/+80, aunque algunos traders comentan que esos diferenciales los pueden pedir, pero nadie los paga y los compradores no se atreven a contratar más café de Perú por el riesgo.
Todos se han vuelto hacia México y Centroamérica para comprar café. Se dice que la cosecha se ha adelantado, pero no es suficiente para cubrir la demanda a cortos plazo. Además, la región se mantiene relativamente seca debido a El Niño, que va a desarrollar su mayor fuerza hacia el fin del año, lo que puede afectar el volumen de cosecha. Los que tienen café disponible para embarques prontos están haciendo su agosto.
Los compradores tampoco logran cubrir el calendario de compras para el primer trimestre de 2027. El comercio y la industria de café se están poniendo muy nerviosos.
Una nota alegre para los compradores: ahora que está arrancando la cosecha principal, los diferenciales para Colombia se han suavizado … 2-3 centavos sobre alrededor de +80 para un Excelso!
Jos Algra es consultor internacional con más de 40 años de experiencia en café y trabajar con organizaciones de productores.
Este blog fue publicado originalmente en Claase:
